خطرات ناشی از افزایش نرخ‌بهره آمریکا مغفول مانده‌ است

به‌گزارش اقتصادنیوز، هیچ‌کس با اطمینان نمی‌داند که چه زمانی فدرال‌رزرو برای نخستین بار طی یک دهه اخیر، بالاخره تصمیم به افزایش نرخ بهره کوتاه‌مدت می‌گیرد؛ اما «بنک آو آمریکا» معتقد است که همه این ریسک‌ مهم مرتبط با نرخ بهره را نادیده می‌گیرند که فدرال رزرو نه تنها نسبت به افزایش نرخ بهره اقدام نکند، بلکه درواقع به‌دنبال دور جدیدی از برنامه‌های انبساط پولی باشد.

«ساویتا سابرامانیان»، تحلیلگر ارشد و مدیر اجرایی برنامه استراتژیک سرمایه و تسهیل کمی در «بنک آو آمریکا» می‌گوید: عده‌ای بر این باورند که دور جدید برنامه انبساط پولی آمریکا (تسهیل کمّی)، بزرگ‌ترین ریسک برای بازار سرمایه‌ جهان محسوب می‌شود.

به‌گزارش بلومبرگ، سابرامانیان افزود: درحالی‌که اکثریت کارشناسان و مردم تمام فکر و ذکر خود را متوجه خطرات پیرامون خروج نقدینگی کرده‌اند به اعتقاد ما، بزرگترین تهدید برای اعتماد بازارها با آنچه که همه تصور می‌کنند کاملا متفاوت است و آن هم دور جدیدی از اجرای برنامه تسهیل کمی برای حمایت از رشد اقتصادی آمریکاست. درحالی‌که بازار می‌تواند به دنبال تزریق محرک های پولی آتی، یک حرکت رو به جلو داشته باشد، اما معتقدیم این تحرک کوتاه مدت بوده و منتهی به افزایش بدهی‌های بانکی می‌شود. فرسودگی برنامه تسهیل کمی درحال حاضر قابل رویت است و با هر دور از اجرای برنامه تسهیل کمی شاهد کاهش ریسک‌ها هستیم که اجرای دور بعدی تسهیل کمی نشان خواهد داد رقم 4.5 تریلیون دلار قبلی کافی نبوده‌است. همچنین به‌نظر می‌رسد اجرای این دور از برنامه انبساط پولی، قرائتی کاملا منفی از برنامه تسهیل کمّی است که هم‌اکنون در اروپا و ژاپن درحال اجراست. اگرچه این مورد به ما مربوط نمی‌شود اما این همان خطری است که نادیده گرفته شده‌است.

اگرچه انتظار نمی‌رود که فدرال رزرو این دور از سیاست تسهیل کمی را اجرا کند، اما گروه کارشناسان سابرامانیان و شرکت تحت مدیریتش معتقدند احتمالات کافی برای اینکه این اتفاق به وقوع بپیوندد، می‌رود. درحالی‌که بازگشت به سیاست تسهیل کمی بسیار بعید است، این حقیقت نیز وجود دارد که «جانت یلن»، رییس کنونی فدرال رزرو، از رفتن به مسیر سوئد که پس از وقوع بحران بزرگ اقتصادی و بدون موقعیت شناسی اقدام به افزایش نرخ بهره کرد، دوری می‌کند.

تمام این اتفاقات منتظر نشست هفته‌جاری فدرال رزرو و وعده جانت یلن مبنی بر سخنرانی در این اجلاس است، اما اکثریت قریب‌به‌اتفاق فعالان وال‌استریت معتقدند در این جلسه هم شاهد تغییری نیستند و فدرال رزرو دست‌کم تا ماه سپتامبر قصد ندارد تغییری در نرخ بهره کوتاه‌مدت اعمال کند. ازسوی دیگر، توصیه اصلی «بنک آو آمریکا این است که فدرال رزرو از اواخر امسال، نرخ بهره را به‌صورت جزیی یعنی 0.25 درصد در سال افزایش دهد که این بسیار کمتر از دوره پیش است.